医药板块已具较好配置价值-【资讯】

发布时间：2021-07-15 21:46:08 阅读：次来源：连接器厂家

国家市场监管总局近日发布了《疫苗管理法(征求意见稿)》，引起市场高度关注。疫苗行业新规将至，将对医药板块带来怎样的影响？对此，华商基金研究员张晓认为，疫苗新规或将带来行业集中度及配送效率的提升，目前医药板块已具有明显的配置价值。

华商基金研究员张晓表示，疫苗行业在2016、2018年连续发生严重违规事件，引发中央层面高度重视。本次对疫苗领域单独立法，是对疫苗研制、生产、流通、预防接种等全链条进行了法律法规的全面整合，监管一切从严。

对疫苗板块而言，短期或将由于渠道调整、生产监管趋严等因素有所波动——但预计本次波动的时间跨度及幅度或不会超过2016年事件带来的影响；长期来看，新规或将带来政策监管下行业集中度的提升，以及整个疫苗流通环节由省疾控集中向下配送效率的提升。

医药板块从今年5月底开始经历了大幅的调整，行业指数从高点最低跌幅超过35%。在华商基金研究员张晓看来，此次下调主要是几项因素叠加所致：一是全国带量采购试点政策预期下，大家对仿制药价格端压力的担忧；二是疫苗事件后，市场对于创新品种审批时间延后的悲观预期。目前两方面预期已经基本消化，全国带量采购试点政策有望年底前落地，药监体系创新审评也已步入正轨。

“医药板块经历此次调整后，估值溢价率处于历史的中低位，已具有较好的配置价值。” 华商基金研究员张晓最后表示。

光大证券(601788)强调，从医药板块近期的情况来看，此前系列负面事件悲观预期已充分计价。

数据显示，中信医药指数上半年最高涨幅超过20%，但从5月29日起板块出现单边下跌，截至10月19日阶段触底最大跌幅达35.02%。恒瑞医药(600276)、乐普医疗(300003)等个股跌幅均超过30%。不但吞没了上半年涨幅，且大幅超过沪深300指数同期跌幅。因而经调整过后医药板块机会大于风险的观点已成为当下不少投资人的共识。

从业绩角度来看，2018年前三季度医药板块收入和扣非归母净利润分别为21.16%、22.1%，延续了稳定增长趋势。细分行业龙头公司业绩基本上符合预期或略超预期。

长江证券(000783)表示，从公募基金三季度医药持仓的情况来看，公募基金三季度医药股重点持仓为5.76%，较第二季度下降了0.95%。根据重点持仓推算，公募基金全部医药股持仓占比为12.52%，较第二度下降1.68%。而截至9月28日，医药股市值占全部A股市值的比重为6.66%，较第二季度下降0.76%。

不过，长江证券认为，目前医药板块估值水平属于历史较低位置，2019年预测市盈率仅为19倍，考虑到四季度板块估值切换，医药板块已凸显出较好性价比。文/王磊

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