【资讯】王冉发行审批制不利于保护投资者

王冉：发行审批制不利于保护投资者

本网近期在梳理过去一年IPO新股涨跌情况时，诧异地发现，庞大集团以全年跌幅近70%夺得“最坑爹”IPO冠军，前十大跌幅均超过50%。远远大于同期大盘指数跌幅。原因何在？　　21世纪网在连线易凯资本CEO王冉时，他表示，出现上述现象的原因主要有两个，一是尽管全球经济低迷拖累下证券市场交谈清淡，发行市盈率有下降的趋势，但在现行发行制度下，发行估值仍较高；第二个原因在于大多数IPO企业并非行业内的佼佼者，企业的基本面变化导致股价下跌。　　二级市场的泡沫是否促进了一级市场的繁荣？王冉对此持否定态度。王冉认为，发行估值高只会对上市融资方有利，因为能在二级市场卖个好价钱。正因如此，企业在引进股权投资者时要价也相对提高，对一级市场股权投资者而言并非好事。　　王冉进一步指出，现行的新股发行审批制，实际上是政府为上市公司背书。通过审批的公司因而获得了比基于其基本面更高估值的审批溢价。审批制初衷是为保护投资者，实际上事与愿违。投资者容易放松对上市公司基本面的监督，进而走向短线操作。　　好的发行制度，不能简单地只偏向任何一方，而应该形成二级市场投资者和融资者的均衡，让双方真正在一个平等的基础上博弈。王冉也认为，其实很多人都知道报备制更优，但由于行政干预思维、相关利益博弈等原因，市场化改革可能需要一段时间去推动。王冉乐观地展望，A股发行市盈率会逐步下降，毕竟现在比国际市场高出很多。

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