劣质资产连续注入京威股份带病上市藏凶险

发布时间：2020-03-04 16:31:37 阅读：次来源：连接器厂家

北京威卡威汽车零部件股份有限公司(简称京威股份)将在2月29日实施网上、网下申购。不过，早在公司招股之前，就备受市场争议。《金证券》连续报道的董事长李璟瑜偷漏税曾被处理过信息被隐藏、公司投入上千万研发费用却无一项专利技术、与德国股东关联交易不断等问题，引起投资者广泛关注。

值得一提的是，一只脚已踏进A股大门的京威股份，却面临着子公司业务即将在2012年终止、税收优惠到期等业绩地雷。

IPO前参差资产接踵注入

就在京威股份启动上市进程的同时，大股东中环投资开始了一连串的资产注入。《金证券》记者统计后发现，公司改制后的四年时间里，从中环投资手中收购股权的次数前后多达7次。

2007年11月，京威股份从中环投资手中收购秦皇岛威卡威40%的股权，支付对价为200万元；2008年3月和4月，公司先后收购北京威卡威26%的股权和北京埃贝斯乐铝材1%的股权；2010年5月，公司再以4662万元、1567万元的价格，收购大股东持有的北京威卡威、北京埃贝斯乐铝材各24%的股权；2010年9月，中环投资将其持有的北京联合密封件50%的股权，作价460万元卖给京威股份；2011年9月，京威股份又以3714.23万元的价格，收购中环零部件50%的股权。

一连串令人眼花的收编入围动作后，中环投资从京威股份处套现近1.37亿元，而旗下资产也顺利装进上市公司搭上IPO的顺风车。

成本价注入资产蹊跷暴瘦

这些资产的真实盈利能力几何？

以2011年收购的中环零部件为例，该公司去年50%股权对应净资产为3776.93万元。和收购对价3714.23万元相比，京威股份只花了个成本价，似乎捡了个便宜。但《金证券》记者调查后发现，情况并非看起来那么美丽。

2011年6月末，中环零部件净资产为7553.87万元，而在2010年末，该数据为15298万元。为何短短半年内，净资产会缩水近一半？

除了亏损或其他意外损失，公司分红是导致净资产减少最常见的原因。江苏天勤会计师事务所副所长王玲女士告诉《金证券》记者。

如果真是分红所致，那么大股东中环投资在转让前，从子公司抽血的凶猛程度让人惊叹。

藏凶险主营业务今年竟告终

还是这个中环零部件，转让给上市公司后，又将惹新是非。

资料显示，中环零部件成立于2005年9月，由中环投资与香港腾丰共同出资组建，注册资本120万港元，其中中环投资持股70%，香港腾丰持股30%。但《金证券》注意到，中环零部件主营业务将在2012年终止。

据了解，中环零部件自成立以来主要从事铝合金车门框的生产，其客户为单一的一汽大众，产品配套车型为奥迪A4和奥迪A6两款车。其中对奥迪A4的配套现已终止，对奥迪A6的配套将于2012年终止。明知中环零部件面临停业风险，京威股份为何花巨资收购？对此，京威股份招股书轻描淡写，为了避免与发行人产生潜在的同业竞争，中环投资决定将其所持有中环零部件股权转让。

即将停业的子公司，如何再盈利？京威股份表示，为维持企业经营的连续性，中环零部件正准备进行业务转型，将基于原来从事的真空压铸业务的基础，投资铝型材的原材料铝棒的研发与生产，未来生产的铝棒将主要销售给股份公司从事铝型材生产。

值得注意的是，京威股份所使用的铝材，一直是由其德方股东(德国埃贝斯乐)提供。后者是欧洲汽车用铝材的垄断者，掌握了行业最先进技术。

德方股东能否同意京威股份停止从欧洲采购，大方给孙公司分一杯羹？《金证券》将继续跟踪报道。