银行间利率7月中旬后回落

央行表态稳定银行间市场利率水平的同时也付诸行动。在央行更加平稳的流动性管理之下，银行间利率将在7月中旬以后逐步回落。

新的银行间利率均衡水平存在不确定性，很可能高于年初以来的水平。

6月25日晚，央行发布消息表示，合理调节流动性，维护货币市场稳定。央行的声明措辞较为强烈，在近期银行间利率高企、信心低迷以及央行政策立场不确定的背景下，该声明有助于澄清当前形势，尤其是货币当局在应对流动性波动时的政策立场，结合可能的后续行动，有助于稳定市场预期。

央行一方面表示，总体看，当前流动性总量并不短缺。近期货币市场利率出现上升和波动，是受贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化、补缴法定准备金等多种因素叠加影响。

央行透露，过去几天已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持。

受季末资金“回表”（并由此带来准备金补缴）因素的影响，银行间资金面通常在6月底和7月初呈现偏紧的状态。今年在资本流出和近期事态发展动摇市场信心等因素的叠加下，情况更趋复杂，因此较高的波动可能会持续。但正因为近期银行间利率已经飙升，央行更为宽松的立场，可能使得今年季节性因素所带来的流动性压力不像往年那么大。随着季节性因素的消退，银行间利率将在7月中旬以后回落。

近期的事件很可能将显著影响金融机构的行为，广义信贷增速尤其是影子银行的扩张将会放缓。同时，银行间利率以多快速度回落以及在什么样的水平达到新的平衡，亦存在不确定性。此外市场仍然会担心近期事态发展对影子银行活动的相关风险的影响。从更广的角度看，在短期波动之外，市场很可能会密切关注政府将如何化解过去累积的金融风险，并引导信贷流向实体经济。

“总之，不确定性仍然存在，但在央行发布该声明后有所下降。”